Los precios del petróleo se han mantenido en un rango limitado recientemente a pesar de la alta incertidumbre geopolítica, con analistas señalando que los fundamentos del sector continúan respaldando perspectivas positivas para las ganancias energéticas.
En una nota a clientes, el analista energético de Barclays, Amarpreet Singh, reiteró la postura constructiva sobre el sector, señalando la demanda resiliente y las persistentes restricciones de suministro en las principales naciones productoras.
Datos recientes mostraron que los inventarios globales de petróleo disminuyeron en la primera mitad de 2025 (H1 25), contrario a las expectativas de un superávit.
"Además de la falta de acumulación de inventarios en H1 25, la evidencia de restricciones de suministro entre los miembros de la OPEC+ también refuerza nuestra visión constructiva sobre los precios del petróleo", dijo Singh en una nota.
Aunque el grupo aumentó los objetivos de producción en 1.4 millones de barriles diarios para julio, la producción real solo aumentó en 0.5 millones de barriles diarios, ya que varios miembros tuvieron dificultades para cumplir con las cuotas.
Los riesgos geopolíticos siguen siendo un factor importante. La cumbre Trump-Putin no logró avances sobre Ucrania, aumentando la posibilidad de nuevas sanciones contra Rusia, mientras que Irán enfrenta un plazo hasta finales de agosto para reanudar las conversaciones nucleares o arriesgarse a sanciones más amplias de las Naciones Unidas.
Estados Unidos ya ha ampliado las sanciones dirigidas a las exportaciones de petróleo iraní. Barclays indicó que estos desarrollos podrían restringir aún más el suministro y apoyar los precios.
Fuera de la OPEC+, la producción estadounidense ha seguido las previsiones, aunque los datos semanales apuntan a una ligera disminución desde finales de 2024.
La producción de Brasil, sin embargo, sorprendió al alza en julio, acercándose a los 4 millones de barriles diarios a medida que más pozos pre-sal entraron en operación.
"Basándonos en el desarrollo esperado y nuestra visión de las disminuciones base, creemos que el crecimiento de la producción petrolera de Brasil probablemente volverá a desacelerarse bruscamente el próximo año", dijo Singh.
De cara al futuro, las previsiones de precios de Barclays se mantienen por encima de las curvas del mercado y las estimaciones de consenso.
Para el Brent, el banco proyecta $74 por barril en el cuarto trimestre de 2025 y $70 en el primer trimestre de 2026, comparado con la curva a plazo y el consenso que se sitúan más bajos.
Para el WTI, las previsiones se sitúan en $71 y $67 durante los mismos períodos, también por delante de las expectativas del mercado.
"Los mercados petroleros desafiaron las expectativas de un gran superávit en H1 25 y los principales productores de la OPEC+ no han podido seguir el ritmo del aumento en los objetivos de producción", dijo el analista.
Barclays también mantuvo su recomendación de posiciones largas en los diferenciales de calendario del WTI.
